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保险资金逐利逻辑生变 中国扩大保险资产另类投资空间

发布时间:2022-07-12 17:22:50 来源:金辉农业网

保险资金逐利逻辑生变 中国扩大保险资产另类投资空间

当监管层对于保险资金在权益类投资上做出种种限制时,规模日益扩大的资本如何拓展投资渠道、化解投资匹配压力则成为2017年的第一份议案。随着保险资金另类投资政策的逐步放开,另类投资的规模越来越大,报告大厅小编获悉,作为新型的保险资金运用渠道,正发挥着越来越重要的作用。2015年另类投资余额约3.2万亿元,在保险资金运用余额中占比首次超过四分之一,升至28.65%。

保险资金逐利逻辑生变

保监会日前公布的2016年底投资数据显示,截至2016年末,在保险资金运用余额中,投资股票和证券投资基金余额达17788.05亿元,占比13.28%。某险资投资经理认为,目前险资对股票投资仍持谨慎态度,且股票基金投资数值的增长率明显低于保险资金运用增长率。一些保险公司已经从2016年年底开始审视和调整股票池;同时,以相关个股作为投资标的的公募基金也随即开始了调仓或撤出。

2016-2021年中国保险业行业市场需求与投资咨询报告表明,基金机构对险资重点持有的股票也有趋势性的扭转。被安邦保险举牌的金融街在2016年三季报披露时共计有17家基金机构持有,占总股本比例为0.52%,然而到了2016年年报时,持股的基金公司数量已降至9家,占总股本的比例也降至0.34%。总体来看,随着险资举牌监管的趋严,基金机构的跟进意愿也随之谨慎。

之前大家对于险资举牌概念股和险资概念股的青睐主要源于两大“看多”逻辑,一是举牌概念股有很强的险资增持意愿,二是可能被险资举牌的上市公司具有炒作空间。随着2016年监管的趋严,这两大逻辑现在的情况是“看似有理,实则渺茫”,上海某基金经理如是说。

浙商证券研究员曹杰认为,目前来看,这些股票被险资再次举牌的可能性非常小。针对第二种逻辑,某些暂时未被险资举牌的上市公司,但未来可能会被保险公司举牌,其标的具有低PB、高ROE的特征。比如格力电器,在2016年12月初被前海人寿增持,但未到5%的举牌线。

曹杰认为,今后保险公司即使在二级市场上增加权益投资也很有可能不会买到5%的举牌线,投资标的将更加分散,举牌概念股应该告一段落,炒作可能性不大。

中国扩大保险资产另类投资空间

2016年,保险资金运用余额13.39万亿元,较年初增长19.78%。在2017年依然存在的低利率、资产荒情形下,另类投资将是2017年保险资金资产配置的重点之一。对此,全国政协委员、合众人寿董事长戴皓建议,住建部、国土资源部等相关部门放开管制,扩大险资的另类投资空间。

另类投资主要指股票、债券、共同基金等公开交易市场之外的投资方式和资产,主要包括私募股权(PE)、风险投资、房地产、矿业能源、杠杆并购、FOF(基金中的基金)、大宗商品等。数据显示,险资2016年另类投资余额4.82万亿元,在保险资金运用余额中占比高达36.02%,首次超过三分之一。

戴皓认为,另类投资是连接保险机构资产端和负债端的重要桥梁。通过合理配置另类投资可以提高整体投资组合的回报水平,开发另类投资,有利于防范和分散风险,构建多元化的保险投资组合。

中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云也曾表示,另类投资和全球化配置将是保险资产配置的重点方向,通过这两种途径可以增加保险资金投资收益,提高应对经济周期、市场周期和利率周期的能力。

“但是另类投资存在急需解决的困难和问题。”戴皓称,另类投资中,在办理土地、房产、在建工程抵质押环节中,相关部门不认可保险资产管理公司的金融机构地位,往往以《城市房地产抵押管理办法》和《国土资源部关于土地规范登记的意见》为依据,要求具备金融许可证。

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